发布日期：2026-04-10 06:08点击次数：128
随着全球 AI 竞赛进入白热化阶段，股强劲的 “力通胀” 浪潮正席卷资本市场。受芯片、内存等核心硬件成本飙升，以及 AI 大模型训练与理需求爆炸式增长的双重驱动，国内力租赁价格自2026年以来持续上扬。行业从 “价格战” 的泥潭中走出内蒙古海绵胶价格，步入 “量价齐升” 的黄金周期。在此背景下，A 股力租赁公司的利润与估值迎来戴维斯双击。
、行业涨价潮的核心驱动：供需的史诗错配
需求端 “火山喷发”：国产大模型竞争力迅猛提升，应用生态快速繁荣。数据显示，大模型单周 Token 调用量已历史越美国，且仍在以过 的速度增长。AI 应用从 “云端训练” 走向 “训练 + 理” 双轮驱动，实时力消耗呈指数增长。
供给端 “多重枷锁”：端 GPU（如英伟达H系列）供应受地缘政因素持续紧张，交付周期拉长。同时，存储芯片等硬件成本自身已上涨数倍，数据中心电力、散热（液冷改造）等运营成本也在攀升。
价格传机制形成：国内外头部云厂商（阿里、腾讯、亚马逊、谷歌云）已率先上调 AI 力服务价格，幅度从 15 到数倍不等。
二、利润增幅核心标的度剖析
1. 润泽科技：液冷智中心龙头，涨价弹先锋
核心逻辑：公司是业内稀缺的大规模液冷智中心布局者内蒙古海绵胶价格，PUE 可低至 1.08，在 “能耗双控” 背景下具备强的成本与照优势。其廊坊数据中心直接服务字节跳动等大厂，上架率过 80，需求度刚。
利润增长分析：机构预估，力租赁单价每上涨 30，可能带动其净利润增长 50 以上。结其 2025 年业绩预告净利润已实现近 200 的增长，在行业涨价周期中，其作为 “确定基础设施”，利润释放能力将为直接和迅猛。
2. 利通电子：纯力租赁龙头，规模与业绩双增
核心逻辑：公司通过并购快速整，已形成约 3.3 万 P 的庞大力规模，堪称 A 股 “纯力租赁股”。其客户涵盖商汤、旷视等头部 AI 企业，订单饱满。
利润增长分析：公司 2025 年净利润预增达 996-1240，已进入业绩爆发式兑现期。庞大的存量力规模，使其在行业普涨中如同坐拥座 “金矿”，任何幅度的单价提升都将被巨量力放大为可观的利润增量。当前估值相对其增速仍具吸引力。
3. 鸿博股份：英伟达生态核心，稀缺铸就溢价
核心逻辑：公司手握英伟达 DGX 系列产品的作授权，在北京运营的智中心搭载端 GPU 集群。在英伟达芯片对华供应受限的背景下，保温护角专用胶这种生态卡位构成了强的稀缺壁垒。
利润增长分析：公司主要服务于国内头部大模型厂商，订单已排至 2027 年底。其力资源本身已供不应求，具备强的议价能力。行业涨价背景下，其端力服务的溢价能力将进步提升，净利润预告同比增长 380 可能只是个起点。
4. 中贝通信：跨界转型典范，交付能力兑现增长
核心逻辑：从传统通信工程成功转型力运营，展现了惊人的快速部署和执行能力。在肥、武汉等地建设的万卡集群交付，迅速切入多角兽企业供应链。
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利润增长分析：作为轻资产转型的代表，其业绩对力租赁业务的弹大。净利润预告同比增长 420，证明其商业模式已跑通。在行业需求盛期，其灵活的机制和快速响应能力，能快地将市场机会转化为利润，增长动能强劲。
5. 中科曙光：国产力全栈龙头，受益于自主可控浪潮
核心逻辑：公司构建了从芯片、服务器到数据中心的全栈国产力体系，度参与国 “东数西” 和力网建设。在自主可控战略地位日益突出的当下，其国产力租赁服务具有不可替代的战略价值。
利润增长分析：虽然国产力芯片在对能上可能仍有追赶空间，但在特定可控市场和党政军域需求刚。行业涨价与国产替代趋势形成共振，公司作为国队龙头，不仅受益于市场化的涨价，受益于政策驱动的结构需求扩张，利润增长具备长期确定。
当前，行业供需矛盾短期内难以缓解，涨价预期有望持续贯穿 2026 年。上述五大龙头公司，凭借各自特的护城河，正处于利润增长曲线为陡峭的阶段。在 AI 时代 “淘金潮” 中，它们正是那些确定的 “水人”，其投资价值值得入关注。
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