西藏橱柜台面胶价格 产业思维×平台力量，解码工银新兴制造混穿越波动的底层逻辑

【荐语】在当前市场环境下，投资者进行资产配置时，尤为关注产品策略的清晰度与业绩的可持续。工银新兴制造混聚焦科技行业优质赛道，C份额近五年业绩位列银河证券同类(1/202)，其大回撤与夏普比率均优于同类平均水平，基于“产业思维+平台支撑”的双轮驱动，或为中长期资产配置提供了有价值的选项。

在财富管理过程中，客户经理及个人投资者常常面临这样个核心问题：如何在波动的权益市场中，筛选出既能把握产业机遇、又具备良好的控回撤能力的产品？尤其是在科技成长这类弹赛道中，单纯依赖短期业绩或基金经理个人光环的产品往往难以持续，而拥有系统化投研支撑、策略清晰的产品，反而在长期维度展现出强的韧。

在当前的市场环境下，银行客户经理在为客户进行资产配置时，包括个人投资者在为自己规划组配置时，发注重产品策略的清晰、业绩的可持续以及背后的系统化投研支撑。这也使得那些能够真正体现“平台实力+产业思维”的产品，在渠道端获得越来越多的关注。

工银瑞信基金旗下的工银新兴制造混(A类009707；C类009708)正是这样只值得关注的产品。银河证券数据显示，截至2025年末，该基金C类份额近五年收益率在偏股型基金(股票上下限60-95)(非A类)中排名同类(1/202)。这成绩并非偶然，其背后是“清晰的产业布局+成熟的投资框架+强大的平台支撑”三者协同的结果。本文将从业绩归因、策略特与平台赋能三个层面，解析其作为配置工具的长跑价值。

业绩跑：可持续Alpha的创造逻辑

长期而可持续的业绩表现，是衡量只基金投资价值的核心标尺。除了近五年同类排名的突出表现，工银新兴制造混的业绩答卷颇具说服力。基金2025年四季报进步显示，截至2025年末，该基金A份额过去年、过去三年净值增长率分别达65.78和131.67，均大幅越同期业绩比较基准收益率的31.57和43.51。

为重要的是，在科技板块固有波动的属下，工银新兴制造混基金通过行业度聚焦与个股精细筛选，实现了相对同类优的风险调整后收益。Wind数据显示，截至2025年12月31日，过去三年，工银新兴制造混A大回撤为-30.55，优于同期同类基金-36.54的平均大回撤；期间该基金年化夏普比率为1.15，远同期同类基金0.29的平均水平，体现了该产品在追求成长的同时并未忽视安全边际。

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数据来源：Wind，统计区间为2023-01-01至2025-12-31。

通过入分析工银新兴制造混的额收益来源，可以发现其Alpha创造并非依赖频繁择时或风格漂移，而是基于对科技制造产业的持续耕。基金同明确约定“积把握制造业转型升过程中的各种相关投资机会”，而实际运作中也持续保持着较的行业集中度。

根据新披露的2025年四季报来看，该基金前十大重仓股均为电子行业(按申万行业分类，下同)，计持仓占基金资产净值近七成(69.8)，多聚焦于半体、制造等细分域的龙头企业。

注：重仓股仅做展示，不作个股荐。

数据来源：工银新兴制造混2025年四季报，截至2025.12.31。

拉长时间来看，基金2025年半年报显示，工银新兴制造混的大重仓行业为电子，占股票投资市值比达98.46。这种持续聚焦优势赛道与精选核心资产的策略，使其在控制个股风险的同时，或能够充分分享产业升带来的成长红利。

数据来源：工银新兴制造混2025年半年报、Wind，截至2025.6.30。

策略特：产业思维驱动的组构建

持续优异的业绩表现，根植于清晰且可复制的投资策略。工银新兴制造混的投资框架强调产业趋势与个股Alpha的双轮驱动。在投资研究中，工银瑞信基金经理马丽娜及其带的TMT投研团队将主要精力投入到能力圈行业和公司，逐步积累起了长期优势，力求在有限的行业公司选择中，通过分散投资规避系统风险。

具体到基金组的构建中，他们通过自上而下的宏观与产业趋势分析，选择那些成长空间明确、政策支持力度大、且具备竞争壁垒的行业向；在此基础上，通过自下而上的入研究，挖掘那些拥有技术护城河、商业模式清晰、管理层优秀的龙头企业进行配置。

在风险控制层面，马丽娜及其所在的TMT投研团队遵循市场规律，根据对产业趋势、估值变化，动态调整细分行业资产配置，同时通过分散持仓应对回撤控制，进行动态的组再平衡，力求在产业Beta之上，累积持续的个股选择Alpha。

这样的投资策略，在投资实践中得以印证。工银新兴制造混2025年四季报分析指出，基金当季依然聚焦于半体行业的投资，主要投资于制程相关的制造、设计和设备板块，持仓结构整体稳定，小幅增持半体设备、存储。这调整并非基于短期市场热点，泡沫板橡塑板专用胶而是建立在对全球技术演进周期和国内产业政策向的持续跟踪之上。

近年来，伴随着AI产业链强势崛起，工银瑞信基金经理马丽娜及其所在的TMT投研团队积看好半体产业。他们预计，2026年全球半体景气向上，AI相关的GPU、存储等制程芯片快速成长，而国内AI相关的制程的国产化率仍然很低，但国内需求强劲，随着未来几年制程扩产加速，国产化率或将迎来快速提升。

平台赋能：系统化投研的支撑价值

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基金经理的前瞻布局与策略的执行，离不开强大的平台支撑。工银新兴制造混的长期不俗表现，也是工银瑞信基金整体权益投研实力的个缩影。公司建立了全行业覆盖、长期跟踪的研究体系，尤其是在TMT、端装备、新能源等新兴产业域，研究团队能够依托平台价值实现从宏观技术趋势、中观行业竞争格局到微观公司经营质量的穿透式洞察。

这种系统化的研究支持，为投资组的构建与调整提供了立体、及时、入的决策依据。实际上，成立二十年以来，工银瑞信坚持以投研能力建设为基石，秉持“稳健投资、价值投资、长期投资、责任投资、绿投资”的理念，坚持集体决策与个体决策相结，不断优化工作流程、机制，促进投研充分互动、研究成果共享，持续提升决策机制的规范与率。

长期以来，工银瑞信基金倡并践行“研究驱动投资”文化，持续进“平台型、团队制、体化、多策略”投研体系建设。通过金字塔式的投研人才培养模式，工银瑞信基金造了支风格稳健、业精湛的素质投研团队，为业绩的持续和稳定提供了坚实保障。

通过投研体化充分释放团队力，工银瑞信力求实现“1+1>2”的平台化投研架构。这种平台化、体系化的作战模式，确保了投资理念的有传承和投资业绩的可持续，也为产品在面对市场波动与产业变迁时，提供了持续进化的能力与长期竞争力的层保障。

工银新兴制造混的五年跑之路，清晰地展现了条将度产业认知、严谨投资法论与强大平台实力相结的价值创造路径。它印证了“聚焦能力圈、严控风险敞口”策略在科技投资域的有，也验证了系统化、平台化的投研体系对于业绩可持续的关键支撑。

对于银行渠道的客户经理与投资者而言，理解这份业绩背后的完整支撑体系至关重要。工银新兴制造混基金的过往业绩固然亮眼，但将其置于工银瑞信整体的权益投资框架与风控体系中考量，才能地评估其未来的持续潜力。在不确定常态化的市场环境中，选择那些不仅策略清晰、业绩优秀，拥有强大投研平台作为后盾的产品，或许是在拥抱科技成长红利的长期投资中，可持续的相伴式。

注：工银新兴制造混A成立于2020年8月20日，马丽娜自2024年7月8日起开始管理。该基金2021-2025年各年度净值增长率分别为34.30、-25.69、-7.01、50.28、65.78；同期业绩比较基准收益率分别为15.23、-17.65、-2.00、11.30、31.57，基金净值增长率及基准收益率来自基金定期报告。

费率说明：工银新兴制造混的费率为：A类份额申购费率：申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费率：持有天数为N，A类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75；30天≤N＜1年时，赎回费率为0.50；1年≤N＜2年时，赎回费率为0.30；N≥2年时，赎回费率为0.00。C类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.50；N≥30天时，赎回费率为0.00。运作费率：本基金管理费率每年为1.2，托管费率每年为0.2，销售服务费率每年为0.4。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。

风险提示：观点仅供参考，具有时，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产西藏橱柜台面胶价格，但不保证基金定盈利，也不保证低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银新兴制造混为混型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，于债券型基金与货币市场基金。基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及新等法律文件，在了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当意见的基础上，选择适自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。