南通万能胶 盈利承压！保时捷“掉”布加迪，在华坚持不降价、不国产

在盈利端的重压之下南通万能胶，保时捷把布加迪“了”。

日前，保时捷宣布已同意将布加迪资公司布加迪·锐马克（Bugatti Rimac）以及其在作锐马克集团（Rimac Group）所持有的全部股权出售，买是由纽约投资机构HOF Capital牵头的投资者财团。

公开资料显示，保时捷与Rimac于2021年共同成立了资公司布加迪·锐马克（Bugatti Rimac），旨在将布加迪的遗产与Rimac的电动技术结。作为当时交易结构的部分，保时捷持有这新资公司45的股份，并在Rimac集团层面也保留了少数股权（约20.6）。

图片来源：保时捷官网

彼时，时任保时捷CEO（席执行官）的奥博穆曾表示，未来将把双在跑、电动出行域的优势强强联。然而，自资公司成立以来，保时捷自身面临着不小的挑战。

今年3月南通万能胶，保时捷发布的2025年财报显示，其营业收入从2024年的400.8亿欧元降至362.7亿欧元，下滑9.5；销售利润从56.4亿欧元骤降至4.13亿欧元。报告期内，保时捷销售回报率为1.1，而2024年这数据为14.1。

事实上，布加迪每年的产量其有限，通常不过百辆，但每款车型的研发成本却达数亿欧元。有观点认为，正是这种“投入、低产出”的商业模式，使得布加迪在保时捷现金流紧张的危机时刻成为要被剥离的对象。此次出售相关资产正是这背景下的关键举措。

对于去年的表现，保时捷CFO（席财务官）白禹翰表示：“2025年，保时捷在全球面临巨大挑战。2026年，调整措施仍会对盈利产生数亿欧元的次影响。我们的目标是确保中期达到符保时捷标准的利润率，并长期增强业务韧。”

具体到汽车业务，保时捷2025年汽车业务净现金流为15.1亿欧元，净现金流利润率为4.7，处于调整后的预测范围之内。

销量面，2025年，保时捷全球销量约27.9万辆，其中纯电动车占比从2024年的12.7提升至22.2。但在市场，其销量约4.2万辆，同比下滑26。保时捷面解释称，部分原因是豪华车市场整体承压。据乘联分会数据，2025年，豪华累计销量约248.1万辆，同比下滑9.6。

在这背景下，PVC管道管件粘结胶保时捷现任CEO骆明楷明确表示，不牺牲长期价值换取短期销量，即使在市场也不会动摇。

此外南通万能胶，保时捷再次重申不会在国产，认为此举将消耗过多资源。白禹翰预计，2026年保时捷在华销量将下滑至3万辆。

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据悉，保时捷内部正在制定“2035年战略”，框架已基本明确。骆明楷表示，这战略是为保时捷重新设定航向的框架，旨在提升竞争力与财务稳健。

图片来源：保时捷官网

在产品战略层面，骆明楷提出“收缩”与“扩张”并行的双主线。面，大幅简化产品组，减少复杂和衍生车型；另面，在核心盈利域向上拓展，追求利润。

在管理层面，保时捷计划通过精简架构、压缩层、破除官僚主义，提升决策率；在成本控制面，则通过度改革实现利润结构优化。

“这意味着我们不仅要降低采购与单位成本，要从根本上重新思考跑车的开发模式。”骆明楷表示。

2026年4月11日，保时捷发布的新交付数据显示，今年季度，其在全球交付6.1万辆汽车，同比下滑15。分区域来看，北美交付量约1.8万辆，同比下降11；德国本土交付量为7778辆，同比增长4；欧洲（不含德国）交付量约1.4万辆，同比下降18；海外及新兴市场交付量约1.2万辆，同比下降20；市场交付量7519辆，同比下降21。

保时捷面表示，交付下滑主要源于燃油版718车型停产、去年同期纯电Macan处于投产爬坡期，以及美国取消电动和混动汽车税收优惠政策等因素致。

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